機械行業(yè)景氣度創(chuàng )新高 二季度有望帶50%收益時(shí)間：2010-4-16 10:21:49 4月14日，機械行業(yè)三家公司的一季度業(yè)績(jì)預報吸引了大家的注意力。中聯(lián)重科預告一季度業(yè)績(jì)增長(cháng)100%-150%；廈工股份此前公告，一季度凈利潤同比增長(cháng)10倍以上；以三一重工為主力軍的三一集團一季度銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)150%以上。
這些讓人矚目的業(yè)績(jì)被業(yè)內認為是行業(yè)回暖的標志。其中，汽車(chē)、工程機械、機床和機械基礎件被業(yè)界認為是子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。第一創(chuàng )業(yè)證券最為看好工程機械子行業(yè)，由于工程機械估值偏低，估值的修復將帶來(lái)高收益。重點(diǎn)股票推薦股本較小、增長(cháng)潛力較大的公司，如星馬汽車(chē)、安徽合力和中聯(lián)重科。
行業(yè)景氣度已創(chuàng )歷史新高
今年1-2月份，國內機械行業(yè)完成工業(yè)產(chǎn)值1.75萬(wàn)億，同比增長(cháng)45.5%，增速創(chuàng )近幾年來(lái)的歷史最高水平，行業(yè)景氣度已創(chuàng )歷史新高。第一創(chuàng )業(yè)證券分析師表示，機械行業(yè)1-2月份的出口產(chǎn)值雖未恢復到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅轉正。且自2009年12月份開(kāi)始，出口產(chǎn)值的單月增速不斷上升，這一信息顯示機械行業(yè)海外需求已經(jīng)恢復。
對于投資拉動(dòng)的快速增長(cháng)帶來(lái)的投資“過(guò)熱”擔憂(yōu)，雖然多家機構都預測二季度CPI和PPI將接近或繼續超越2月份的高位水平，但國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，“這不會(huì )影響機械行業(yè)整體的回暖趨勢。因為國家宏觀(guān)調控較多關(guān)注房地產(chǎn)，而不會(huì )影響到對機械行業(yè)有較大影響的基建投資?！?
在機械行業(yè)中構成較大成本比重的鋼鐵價(jià)格，也是影響行業(yè)毛利率的一個(gè)重要因素。2010年鋼鐵價(jià)格持續上漲，但江南證券分析師魏萌認為不會(huì )導致行業(yè)利潤率下降，最直接的原因在于去年產(chǎn)能過(guò)剩，機械行業(yè)的企業(yè)在低位建立原材料庫存抵御鋼材價(jià)格波動(dòng)。第一創(chuàng )業(yè)證券分析師郭強則認為，機械行業(yè)的收入增加加速導致毛利率受到鋼鐵價(jià)格上漲的影響較小。長(cháng)城證券認為鋼材價(jià)格上漲是確定性事件，但建議暫時(shí)規避受原材料價(jià)格影響較大的低毛利率產(chǎn)品及相關(guān)企業(yè)。
估值修復帶來(lái)50%高收益？
來(lái)源于中國工程機械協(xié)會(huì )的數據顯示，2010年1-2月各機械子行業(yè)都取得了較好的增長(cháng)，其產(chǎn)值增長(cháng)均達到22%以上，其中工程機械行業(yè)增長(cháng)達51.9%。上述三家已預告一季度業(yè)績(jì)的公司即屬于工程機械子行業(yè)，國聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，三家公司一季度業(yè)績(jì)的爆發(fā)性增長(cháng)一方面是因為上年較低的基數，一方面受益于金融危機過(guò)后國內固定資產(chǎn)投資的恢復。這三家均是產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，是該行業(yè)的白馬股，具有長(cháng)期投資價(jià)值。同時(shí)，由于09年國內在建項目的完工率只有46%，第一創(chuàng )業(yè)證券分析師認為目前投資仍處于快速擴張的狀態(tài)，國內固定資產(chǎn)投資將保持較快增長(cháng)從而繼續拉動(dòng)對工程機械的需求。
隨著(zhù)政府加大對房地產(chǎn)商屯地的打擊力度將直接導致房地產(chǎn)開(kāi)工的上升，今年1-2月的房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)恢復到30%的高位。另一方面，政府主導的投資力度并未減弱，今年中央投資仍有7.4%的增長(cháng)。加上國家大力推進(jìn)的區域經(jīng)濟發(fā)展規劃也是投資增長(cháng)的主要動(dòng)力，建筑機械行業(yè)將是機械行業(yè)中最為受益的一個(gè)板塊。
