去年機械行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)額均首次突破10萬(wàn)億大關(guān)，機械工業(yè)已經(jīng)連續7年產(chǎn)銷(xiāo)額每年上一個(gè)新的萬(wàn)億元臺階。
根據機械工業(yè)聯(lián)合會(huì )預計，2010年產(chǎn)銷(xiāo)增速可達15%左右，利潤增速10%左右，出口創(chuàng )匯增長(cháng)15%左右，初顯收縮的政策調整不改行業(yè)復蘇趨勢，但短期內行業(yè)不具備走出獨立行情的動(dòng)能，當然，隨著(zhù)年報的逐步披露以及出口復蘇，仍不乏亮點(diǎn)。
在宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的有力支持下，機械行業(yè)盈利能力出現明顯改觀(guān)：自2009年一季度觸底反彈以來(lái)，毛利率持續改善；我們認為2010年行業(yè)整體毛利率仍會(huì )進(jìn)一步提升。
工程機械行業(yè)
在城鎮化、4萬(wàn)億投資的慣性拉動(dòng)、房地產(chǎn)新開(kāi)工面積維持高位等因素的影響下，國內需求依然會(huì )相對穩定，另外考慮到出口恢復性的增長(cháng)，2010年工程機械行業(yè)依然會(huì )有好的表現。股市經(jīng)過(guò)此次調整，工程機械板塊的安全邊際明顯提升，投資機會(huì )開(kāi)始顯現。
投資策略：短期看業(yè)績(jì)，長(cháng)期看出口。我們期望2010年工程機械行業(yè)出口帶來(lái)驚喜，但“一枝獨秀不是春”，我們也寄希望于國內需求能夠保持穩定。從目前情況看，我們依然堅持國內需求穩定、出口明顯改善的判斷。工程機械行業(yè)作為強周期性行業(yè)，受到信貸緊縮等利空因素的影響，短期內難以具備大幅上漲的動(dòng)力，但從長(cháng)期來(lái)看，目前應該是戰略建倉的良機。
機床行業(yè)
需求差異導致機床行業(yè)發(fā)展分化。2009年金切機床總體表現呈復蘇態(tài)勢，全年累計銷(xiāo)售58.03萬(wàn)臺，同比下降5.98%，單月數據看，復蘇趨勢更明顯。金切數控機床表現更好，全年銷(xiāo)售同比增長(cháng)17.75%，尤其是去年11、12月份，同比數據超過(guò)60%。
下游行業(yè)需求的差異化導致了機床行業(yè)發(fā)展的分化，我國裝備制造業(yè)的大型化趨勢構成了高檔、重型數控機床的有效需求。
鐵路設備行業(yè)
無(wú)懼“調整”，景氣依舊。我國鐵路2010年計劃安排固定資產(chǎn)投資將達到創(chuàng )紀錄的8235億元，其中鐵路基建投資在2009年激增79%的基礎上，2010年將攀升近17%，達到7000億元，今后三年，每年至少7000億元。2009年12月，全國鐵路貨運周轉量同比首次轉正，這預示著(zhù)鐵道部貨車(chē)采購的制約因素得到排除，宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整無(wú)礙鐵道部投資的“大手筆”。
鐵路投資具有明顯的抗周期性，政策調整無(wú)礙行業(yè)的持續景氣。未來(lái)幾年，除了普通客車(chē)，機車(chē)、動(dòng)車(chē)、貨車(chē)(宏觀(guān)經(jīng)濟好轉以及客貨分離造成更大空間)都會(huì )增長(cháng)，而且隨著(zhù)我國鐵路線(xiàn)路的逐步完工，線(xiàn)上設備尤其是動(dòng)車(chē)組將會(huì )進(jìn)入到集中的交付期，2010年則是開(kāi)始。
